6月1日，软银宣布将出售79亿美元的阿里巴巴股票。在A股市场，主要股东大额套现对于上市公司一定是不利的，奇怪的是，美股的分析师并没有看空阿里的意思，投行Stifel分析师就在软银卖出阿里股票之后，维持了对阿里股票的“买入”评级。

      当然，外界恐怕也不会没有分歧，毕竟将此事解读为“软银看空阿里巴巴”更符合条件反射的逻辑。最愿意听到负面评价的人可能来自华尔街，原因在于，负面评价越多，阿里股价被错杀的可能性就越大，精明的投资者们就越能得到低位介入的机会。然而，美股股民恐怕不会像A股股民一样喜欢追涨杀跌。

      实际上，软银不得已割舍部分阿里股票，纯粹是出于偿还公司债务、优化公司财务报表的需要，而非看空之意。这一点，软银在声明中说得很清楚。对软银有所了解的人就会知道，作为一家激进的风险投资公司，其债务负担也一直较重，尤其是2013年投资Sprint以来，当年就被标普下调信用评级至“垃圾级”，此后更是一直被该投资项目拖累。今年3月底，据标普测算，软银的债务负担大约接近770亿美元之巨。

      孙正义和软银不会看空阿里，还有着更为充分的理由。很多人都知道，阿里巴巴是孙正义最成功的投资，没有之一，最具说服力的一个证明是，软银持有的阿里股份市值，比软银的市值还高。由此可见，阿里对孙正义的意义绝不逊于软银，其抛售阿里股票实属忍痛割肉之举，当然，即便在抛售80亿美元的阿里股票后，软银仍将持股28%左右，是阿里巴巴的最大股东之一。实际上，阿里和孙正义的关系早已不局限于经济利益层面，阿里提升了孙正义在中国的名气，给孙正义带来了超额的经济回报，这两点众人皆知，但两者深刻认同、紧密合作的关系却常常被忽视。

      阿里及其合伙人团队主动回购，更是以真金白银亮出了管理层对阿里前景的超级自信。阿里从软银集团手中主动回购股票的价值高达20亿美元，诚意满满，而除此之外，合伙人团队的认购额也高达4亿美元，后者所代表阿里管理层对公司发展的自信也毫不含糊。从阿里自身的情况来看，虽然已成为全球电商巨头，但阿里在海外上市仅仅两年。海外上市极大地提升了阿里的全球知名度，壮大了阿里的实力，而从阿里全球化的角度看，也可以将其视为阿里全球化的一个崭新起点，这意味着阿里可以打造一个新的增长引擎。实际上，阿里在全球化方面也的确雄心勃勃，去年8月，高盛前副主席迈克·埃文斯被任命为阿里巴巴集团总裁，全面负责阿里集团的全球化业务，这标志着阿里将全球化业务推到了与国内业务相当的新高度。单从这一点来看，阿里未来的增长就有着巨大的想象空间。

      阿里拥有的“合伙人制度”为其提供了内生动力，这是其值得被看好的更为重要的原因。联想原董事长柳传志曾力挺阿里的合伙人制度，今年4月，巨额亏损的联想启动了“创想合伙人计划”，该计划类似于阿里的合伙人制度，大概也有学习阿里的意思。不过，阿里的合伙人制度作为阿里的制度精华，能够让核心管理者尽施其才，而联想的“合伙人计划”更像一个体系化但缺乏重点的激励机制，在公司的战略把控上，联想的合伙人计划远没有达到阿里的高度。

      阿里及其合伙人团队主动回购软银手中的股票，首先是出于对公司发展持续看好，当然，除此之外，应该也有“道义”乃至“默契”的含义在内。孙正义在声明说，投资阿里16年来，“我们没有出售一股阿里巴巴”，从类似的话语之间其实不难品味出一种道义感和默契感，那么相应的，我们也有理由将阿里及其合伙人团队的慷慨回购理解为一种默契，是对负债率偏高的软银的鼎力支持。以往，外界常有类似“阿里创始团队与投资方权力博弈”之类的臆测，对于这种臆测，阿里的回购行动算得上最好的回应。

      总之，认为软银看空阿里的，可以醒醒了。